文/新浪财经专栏作家 戴维-尤-威廉斯[微博]
当今金融体系已无法实现真正的多元化，哪些资产还独立于这一体系呢？任何有形且持有无需负债的资产定属此类。贵金属是一种理想资产。金、银这两类资产简单、有形，方便持有和储藏安全，能保值且经过时间检验。黄金是对当前这个不堪重负的金融体系的投保。
在今夏目睹美股节节攀升、听腻了市场专家关于道指和标普500指数分别看到2万点、2500点的观点之后，我觉得自己越来越有财富保险的想法。股市不会无止境地上涨，本轮牛市已满五年，牛市结束指日可待。要么美联储和他国央行[微博]找到制造永远繁荣的办法，要么寻求退出一个不堪重负的金融体系之道。
保险是一个有用的金融工具，即使不是救命的也通常是一个必需工具。我们给自家的房子投自然灾害、火灾或其它任何有可能毁掉房子的灾害险。我们谁也不喜欢房子遭受损失，但重建或换房的能力确实能够减轻损失的痛苦。
对于疾病也可作如是观。当家人不幸罹患疾病时，多年支付医疗保险就很容易理解了。得知我们属于保险范围时感到一定程度的安心，但保险成本开始像疾病本身一样让我们吃不消。我们对金融业健康的看法应该有所不同吗？
多年来理财规划师会念一句重要咒语：“多元化”。几十年来利用股票、债券、现金的组合实现多元化，以限制和分散基于各种因素的风险。以投资者的收入、年龄等诸多风险承受能力因素为根据，可在这些基本资产类别中求得适当平衡来保护(保险)客户。
在20世纪50年代初，马柯维茨(Harry Markowitz)发展了投资多元化理论，所创造的投资组合对无关联风险做了充分分散，从而大大降低了风险，使得投资回报最大化。马柯维茨的“现代投资组合理论”启发了以资产类别变量、协方差模型为规律根据的投资。
多元化有助于形成财务保险。如果债券不给力，没问题，股市强劲会予以平衡。市场不确定或不稳定？别担心，持有现金、保持财富、维持更多流动性。不过，如今的问题在于金融资产类别全都互相关联。
各国央行主导地位的崛起极大地扭曲了金融资产。从美元到日元、从人民币到欧元的全球印钞行动引发了巨大规模的投资不当，从储蓄之类的稳定投资工具和低风险的债券转向股票等高风险高回报的投资。联储就在推动投资者寻求更大回报的投资，希望以此扩大财富效应和最终复苏经济。对于五年来联储的这一实验仍莫衷一是。随着联储实验的继续，问题将不是我们是否需要金融保险，而是需要多少及保险从何而来。
随着欧元成为加入贬值行列的最新货币，略微回顾一下历史是有益的。无论是在最近还是遥远的过去，政府为了减轻财务压力(如债务)都曾贬值货币。如今全球范围的债务增长和大肆印钞使得过去政府贬值货币的举动相形见绌。古罗马用了几个世纪终于将货币贬值到人民对其失去信任的程度。
随着本国货币成为世界贸易的储备货币资产，葡萄牙、西班牙和大英帝国在不同历史时期都贬值其货币并遭受财务困境。自2008-2009年金融危机以来，全球债务增长了40%多，不开动印钞机就难以为继。在央行“放水”过程中，我们目睹了这根“橡皮筋”在不可避免地砰然断裂之前可拉伸到多大程度。难道至少不应该开始跳出“金融”的盒子真正实现多元化吗？
我之前说过，当今金融体系本身并不会具有真正的多元化。股票、债券和现金全都是受央行高度控制体系的组成部分，每一种资产类别都有依赖对手方的共同点。要是足够大的对手方不管因何种原因而破产，这个体系便不能维持。这就是我们不断听说“大而不能倒”的原因所在。
2008年以来衍生资产的激增一直令人吃惊。2008年全球衍生资产的名义价值约为6000亿美元，如今估计超过1万亿美元。如果一家大机构破产，对其崩溃简直毫无办法。抵押品将遭挤兑。债务只与抵押品价值相当，但在衍生金融体系中该抵押品已被抵押多次。难道现在不应该持有一些不依赖于该体系的资产吗？这就是我所说的多元化，是你的金融保险之道。
哪些资产还独立于当今金融体系呢？任何有形且持有无需负债的资产定属此类。贵金属是一种理想的资产。黄金、白银这两类资产简单、有形，方便持有和储藏安全，能够保值且经过了时间检验。黄金是对一个不堪重负的金融体系的投保。
在大部分“现金”只不过是政府另一种形式负债的世界中，黄金便是真正的货币，具有高度流动性，不受任何政府或央行的影响。在观察市场一整个夏天之后，我自己将设法真正实现多元化，为我的投资组合投保。(柠楠/编译)
(本文作者介绍：Strategic Gold公司总监，华尔街黄金专家，纽交所交易员，毕业于美国西点军校，曾在美国陆军服役。)
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